ISSN: 2319-7285
Naseraldeeen Jamil Najjar
Der Begriff „Struktur“ bezeichnet die Anordnung der verschiedenen Teile. Kapitalstruktur bezeichnet also die Anordnung von Kapital aus verschiedenen Quellen, um die für das Geschäft benötigten langfristigen Mittel aufzubringen. Kapitalstruktur bezieht sich also auf die Anteile oder Kombinationen von Stammkapital, Vorzugsaktienkapital, Schuldverschreibungen, langfristigen Darlehen, einbehaltenen Gewinnen und anderen langfristigen Mittelquellen in der Gesamtkapitalsumme, die ein Unternehmen für den Betrieb seines Geschäfts aufbringen muss. Der Begriff Kapitalstruktur darf nicht mit Finanzstruktur und Vermögensstruktur verwechselt werden. Während die Finanzstruktur aus kurzfristigen Schulden, langfristigen Schulden und dem Eigenkapital besteht, d. h. der gesamten linken Seite der Unternehmensbilanz, besteht die Kapitalstruktur jedoch aus langfristigen Schulden und dem Eigenkapital. Man kann also schlussfolgern, dass die Kapitalstruktur eines Unternehmens ein Teil seiner Finanzstruktur ist. In diesem Fall besteht kein Unterschied zwischen den beiden Begriffen – Kapitalstruktur und Finanzstruktur. Kapitalstruktur unterscheidet sich also von Finanzstruktur. Finanzstruktur hingegen bezieht sich auf den Nettowert oder das Eigenkapital und alle Verbindlichkeiten (sowohl langfristig als auch kurzfristig). Der Begriff Kapitalisierung bezeichnet die Gesamtsumme der langfristigen Mittel, die dem Unternehmen zur Verfügung stehen, unabhängig davon, ob sie aus Stammaktien, Vorzugsaktien, einbehaltenen Gewinnen oder institutionellen Darlehen stammen. Eine gute Kapitalstruktur ermöglicht es einem Unternehmen, die verfügbaren Mittel voll auszuschöpfen. Eine richtig konzipierte Kapitalstruktur stellt sicher, dass der Finanzbedarf des Unternehmens ermittelt und die Mittel in dem Maße aus verschiedenen Quellen beschafft werden, wie sie optimal genutzt werden können. Wenn der Fremdkapitalanteil in der Kapitalstruktur eines Unternehmens steigt, erhöht sich auch das finanzielle Risiko (d. h. Zahlung fester Zinsgebühren und rechtzeitige Rückzahlung des Kapitalbetrags). Der plötzliche Abzug von Fremdkapital aus dem Unternehmen kann zu Zahlungsunfähigkeit führen. Wenn die Kapitalrendite auf das gesamte eingesetzte Kapital (d. h. Eigenkapital plus langfristige Schulden) den Zinssatz übersteigt, erhalten die Aktionäre eine bessere Rendite. Die Verwendung von festverzinslichen Wertpapieren neben dem Eigenkapital als Finanzierungsquelle wird als Eigenkapitalhandel bezeichnet. Dabei handelt es sich um eine Vereinbarung, mit der das Unternehmen die Eigenkapitalrendite durch die Verwendung von festverzinslichen Wertpapieren (z. B. Schuldverschreibungen, Vorzugsaktien usw.) steigern möchte. Wenn die bestehende Kapitalstruktur des Unternehmens hauptsächlich aus Eigenkapital besteht, kann die Eigenkapitalrendite häufig durch die Verwendung von Fremdkapital gesteigert werden. Dies liegt daran, dass die auf Schuldverschreibungen gezahlten Zinsen bei der Steuerveranlagung als abzugsfähige Ausgabe gelten können und daher die Kosten der Schuldverschreibungen nach Steuern sehr gering ausfallen. Alle Gewinne, die die Fremdkapitalkosten übersteigen, werden den Eigenkapitalgebern gutgeschrieben.Wenn die Rendite des eingesetzten Gesamtkapitals die Zinsrate des Fremdkapitals oder die Dividendenrate des Vorzugsaktienkapitals übersteigt, wird von einem Unternehmen gesprochen, das auf Eigenkapitalbasis handelt. Die Kapitalstruktur wird von Regierungsrichtlinien, den Regeln und Vorschriften der SEBI sowie den Kreditvergaberichtlinien der Finanzinstitute beeinflusst, die das Finanzmuster des Unternehmens vollständig verändern. Die Geld- und Währungspolitik der Regierung wirkt sich auch auf die Entscheidungen zur Kapitalstruktur aus.